若150亿商誉成“伤誉”能否压垮世纪华9769商会最早开奖记录 通?

机电学院浏览次数:  发布时间:2020-01-18

  状元红高手论坛599299,http://www.352161.com有这样一种说法,游戏公司的风险只有两个,一是游戏大环境不好,二商誉风险太高。前者是客观的,是“黑天鹅”;而后者是企业主观方面的,在问题真正爆发前会出现一系列“灰犀牛”作为警醒。

  商誉过高已经成为目前很多国内游戏公司都面临的难题。对于游戏、影视等内容类企业或行业,实物资产比例较低,巨额资产主要在商誉中,很容易引发减值的可能性。

  如今看来,从汽配大佬到游戏大鳄的世纪华通,似乎正面临着商誉过高带来的一系列威胁。

  企业形象这一经济商誉没什么可担心的,主要是会计商誉会带来一系列未知的风险,其中最典型的就是商誉减值。

  商誉减值的本质,是估值过高投资下被投资标的业绩不达预期带来的投资损失。在资本市场上,很多人喜欢把商誉比喻成堰塞湖,而堰塞湖会出现溃决的时候,要么一点点的逐步溃决,小学生493333王中王网站免费 手工建造大全。要么一下子全面溃决。前者危害小,可预防;后者危害大,往往是摧古拉朽的。

  从2014年-2016年,那时候世纪华通的发展是有目共睹的。但2017年开始,之前的增长态势不再,营业收入34.91亿元,增长仅1.01%;扣非净利润3.79亿元,同比下降24.23%;经营性现金流下降72.14%至1.99亿元。再到后来游戏行业监管从严,腾讯、网易等公司都受到波及,世纪华通自然也会受到影响。但最大的不确定因子来自于高收购背后的高商誉。

  2015年9月,世纪华通通过无锡七酷,以400万元对价收购杭州盛锋。一年半之后,世纪华通以5亿元对价转让杭州盛锋。

  2018年1-5月,盛大游戏旗下上海捷玩网络、上海沙塔信息、北京文脉互动3家公司突击转让,交易对手均为世纪华通和王苗通间接持股的公司。

  去年6月,证监会正式核准世纪华通以总对价298亿人民币收购盛跃网络,也就是盛趣游戏实控主体。

  从趣游科技、重庆漫想族、游影文化到天游软件、七酷网络、点点互动,这一系列操作到底给世纪华通带来什么实际价值目前尚不得而知,只不过几番折腾过后堆积出来的高商誉,似乎给世纪华通未来发展带来一定的不安因素。再加上去年的盛趣游戏,使得世纪华通的商誉高达153.02亿元,占总资产的比重已上升至49%。如果并购的公司盈利不及预期,那么这150多亿元的商誉对于世纪华通来说,将成为一颗隐藏的“地雷”。

  2018年11月16日,证监会网站发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》,要求上市公司定期或及时(至少在每年年度终了)进行商誉减值测试,并且强调“不得以业绩补偿承诺为由,不进行商誉减值测试”。内蒙古化德正版新一代跑狗主论坛 腺鼠疫患者精密兵戈者扫数消释   !可见,高商誉通常伴随高风险,所以才会严格进行减值测试,规避系统性金融风险发生的可能。在这一方面,世纪华通每年也都会进行相应的测试。

  对于世纪华通而言,除高商誉背后的潜在风险以外,其财报也反应出一些需要注意的地方。

  根据去年十月发布的三季度财报显示,去年第三季度,世纪华通经营活动产生的现金流量净额为2.88亿元,调整后同比下滑51.94%;前三季度,经营活动产生的现金流量净额为8.8亿元,同比减少29.43%。现金流量降低,循环能力下降,这对于世纪华通而言似乎也不是什么好消息。

  此外,盛跃网络2018年至2020年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润应分别不低于 21.36亿元、24.94亿元、29.68亿元。2019全年数据尚不得而知,但上半年,盛跃网络的净利润仅为5.33亿元,相比去年同期的8.21亿元减少了2.88亿元,离今年的业绩承诺还相差甚远,世纪华通也可能面临业绩补偿的风险。

  商誉、现金流、业绩承诺,不得不说,世纪华通所面临的难题似乎有些过于多了些。反映在资本市场,可能使得一些投资人对其产生更为谨慎的态度,进而影响融资能力,这对其未来一些业务发展也带来一定的不确定因子。

  并购盛趣游戏,世纪华通对其重视程度也是显而易见的。因为盛趣游戏的前身,就是手握《传奇》、《龙之谷》等IP的盛大。

  1月2日,盛趣游戏与中移动咪咕互娱联合举办云游戏发布会。会上演示云游戏操作。双方还根据去年10月8日签署的《框架合作协议》,联合成立云游戏开发工作室擎云工作室。盛趣游戏副总裁王佩雄表示,盛趣游戏即将推出的云游戏平台,已经进入调试阶段并开放预约。

  对于世纪华通而言,“盛趣+云游戏”的组合,能否成为其接下来发展的新引擎呢?在向善财经看来,或许并不容易。去年11月19日谷歌正式推出云游戏平台Stadia,然而从推出伊始骂声不断。透过谷歌的失败,也透露出云游戏发展的两个核心信息:

  一是云游戏平台对内容储备的要求非常高;二是现有技术还差些火候,用户体验并不好。

  在内容上,我们看到世纪华通通过一系列“买买买”,布局整个游戏产业链上下游,但在头部爆款内容上其实还有所欠缺。过去积累的一IP资源,譬如传奇,但老IP跟现在主流人群多少有些格格不入。

  此外,国产游戏内容创作能力还有待进一步提升,目前看来,很多头部爆款游戏还是依靠买国外游戏公司版权的方式,就像传奇,传奇很火,但之前的盛大只是拥有代理权罢了,并不是原创。

  从硬件条件来看,即便世纪华通和盛趣有技术也有自己内容,但用户的基础设施达不到,只支持低画质,那只能是英雄无用武之地。

  当然了,积极的因素也有,5G网络发展,是机会也是挑战。盛趣游戏自身的内容积累也是显而易见的,产业链条也比较完整。

  只不过对于如今的世纪华通而言,现金流量降低,可云游戏又是一个长线战场,需要获得资本市场认可获得有力的资金支持,从而支撑未来长久发展。但与此同时,过高的商誉可能会使世纪华通在一些人眼中变得不确定性较高。由此可见,解决商誉过高难题,已经是世纪华通眼下的当务之急。